2017 : Tahun Dimana Ekonomi Dunia Mulai Tumbang

0
2627

Lingkarannews.com Jakarta – Beberapa orang akan berpendapat bahwa 2016 adalah tahun bahwa ekonomi dunia mulai tumbang (berjatuhan), dengan berlalu-nya Brexit dan pemilihan Donald Trump. Dengan atau tanpa kedua momen tersebut, ‘ penumbangan ‘ Proses-nya sudah dimulai pada tahun 2016, dan akan telihat lebih banyak langkah ke arah ini pada tahun 2017.

[1] Banyak ekonomi runtuh di masa lalu. Ekonomi dunia sangat dekat dengan titik balik di mana runtuhnya adalah sebuah keniscayaan.

Untuk memulai siklus baru, sekelompok orang akan menemukan cara baru dalam melakukan hal-hal yang memungkinkan lebih banyak makanan dan produksi energi (misalnya, mereka bisa menambahkan irigasi, atau menebang pohon untuk lahan lebih untuk pertanian). Untuk sementara, ekonomi akan berkembang, tapi akhirnya ketidakcocokan akan timbul antara sumber daya dan populasi. Baik sumber daya yang akan jatuh terlalu rendah (mungkin karena erosi atau kandungan garam dalam tanah), atau populasi akan naik relatif terlalu tinggi untuk sumber daya, atau keduanya.

Bahkan sangat mungkin, sumber per kapita akan mulai jatuh, dalam hal ini ekonomi akan terus memiliki biaya overhead, seperti kebutuhan untuk membayar pejabat tingkat tinggi dan untuk mendanai tentara. Biaya-biaya overhead yang tidak bisa dengan mudah dikurangi, dan mungkin, pada kenyataannya, tumbuh sebagai usaha pemerintah untuk bekerja di sekitar masalah. Runtuhnya terjadi karena  sumber daya per kapita turun (misalnya, pertanian menyusut dalam ukuran), pendapatan pekerja cenderung menurun. Pada saat yang sama, kebutuhan untuk pajak untuk menutupi apa yang disebut biaya overhead, cenderung tumbuh. Tarif pajak menjadi terlalu tinggi bagi pekerja untuk mendapatkan hidup yang layak, setelah dikurangi pajak. Dalam beberapa kasus, pekerja mengidap epidemik karena diet yang buruk. Atau pemerintah akan runtuh, karena kekurangan penerimaan pajak yang memadai untuk mendukung mereka.

Perekonomian kita saat ini tampaknya mengikuti pola yang sama. Kali pertama digunakan bahan bakar fosil untuk memungkinkan penduduk untuk memperluas, mulai sekitar 1800. Hal tersebut mulai ditinggalkan sampai tahun 1970-an, ketika harga minyak mulai melonjak. Beberapa workarounds (globalisasi, suku bunga yang lebih rendah, dan lebih banyak menggunakan utang) memungkinkan perekonomian untuk terus tumbuh. Periode sejak tahun 1970 mungkin dianggap sebagai periode “stagflasi.” Sekarang ekonomi dunia berkembang sangat perlahan. Pada saat yang sama, kita menemukan diri kita dengan “overhead” yang terus berkembang (misalnya, pembayaran untuk pensiunan, dan pembayaran utang dengan bunga). Pola dari peradaban masa lalu menunjukkan bahwa peradaban kita juga bisa runtuh.

Secara historis, ekonomi telah bertahun-tahun runtuh; data menunjukkan kisaran 20 sampai 50 tahun pada Gambar 1. Kita benar-benar tidak tahu apakah runtuhnya akan mengambil pola lama untuk sekarang. Hari ini, kita tergantung pada sistem keuangan internasional, sistem perdagangan internasional, listrik, dan ketersediaan minyak untuk membuat kendaraan kita terus beroperasi. Tampaknya seolah waktu keruntuhan ini bisa datang lebih cepat.

Dengan ekonomi dunia dekat  pada keruntuhan ini, beberapa negara individu sudah lebih dekat hal itu. Inilah sebabnya mengapa kita diharapkan untuk melihat kemerosotan tajam pada nasib beberapa negara. Jika penularan tidak terlalu banyak masalah, negara-negara lain dapat terus melakukan cukup baik, bahkan negara-negara kecil individu telah gagal.

[2] Angka yang akan dirilis pada tahun 2017 dan tahun-tahun mendatang cenderung menunjukkan bahwa puncak konsumsi batubara dunia terjadi pada tahun 2014. Hal ini penting, karena itu berarti bahwa negara-negara yang sangat bergantung pada batubara, seperti China dan India, dapat mengharapkan untuk melihat pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat, dan kesulitan keuangan yang lebih.

Sementara laporan dari produksi batubara internasional untuk 2016 belum tersedia, artikel berita dan data negara individu sangat menyarankan bahwa produksi batubara dunia sudah melewati masa puncaknya. The IEA juga melaporkan penurunan substansial dalam produksi batubara untuk 2016.

World Coal Consumption - 2016 Estimated
Gambar 2. konsumsi batubara dunia. Informasi melalui tahun 2015 berdasarkan BP 2016 statistik Ulasan data Energi Dunia. Perkiraan untuk China, AS, dan India didasarkan pada laporan tahun data dan berita parsial. 2016 jumlah untuk “lain” estimasi berdasarkan tren baru-baru ini.

Alasan mengapa produksi batu bara menurun adalah karena harga-nya rendah, profitabilitas rendah untuk produsen, dan gluts menunjukkan kelebihan pasokan. Juga, perbandingan harga batubara dengan harga gas alam, mendorong beralih-nya penggunaan batubara ke gas alam. Masalahnya, seperti yang akan kita lihat nanti adalah bahwa harga gas alam secara artifisial  juga rendah, dibandingkan dengan biaya produksi-nya, Jadi peralihan sedang dilakukan pada berbagai jenis bahan bakar fosil, juga dengan harga rendah yang tidak berkelanjutan.

Harga batubara di Cina baru-baru ini meningkat lagi, berkat penutupan sejumlah besar tambang batubara yang tidak menguntungkan, dan pengurangan wajib di jam tertentu untuk tambang batu bara lainnya. Meskipun harga telah meningkat, produksi tidak naik, yaitu guna mencocokkan harga baru. Satu laporan artikel :

. . . perusahaan batubara yang dilaporkan enggan untuk meningkatkan output sebagai mayoritas tambang negara, masih kehilangan banyak uang dan itu akan membutuhkan waktu untuk menutup kerugian yang terjadi dalam beberapa tahun terakhir.

Juga, seseorang dapat membayangkan bahwa mungkin akan sulit untuk mendapatkan pembiayaan, jika harga batu bara hanya memiliki ‘harga’ pemulihan.

Ada satu tulisan tahun lalu tentang kemungkinan bahwa produksi batubara memuncak . Ini adalah salah satu grafik menunjukkan, dengan data sampai 2015. Batubara merupakan bahan bakar yang paling dimanfaatkan kedua di dunia. Jika produksi mulai menurun, akan sulit untuk mengimbangi hilangnya penggunaannya dengan peningkatan penggunaan jenis lain bahan bakar.

Gambar 3. Dunia konsumsi energi per kapita oleh bahan bakar, berdasarkan BP 2016 SRWE.

[3] Jika kita berasumsi bahwa pasokan batubara akan terus menyusut, dan produksi lainnya akan tumbuh moderat, kita bisa mengharapkan konsumsi energi total menjadi sekitar datar pada tahun 2017.

world-energy-forecast-if-only-coal-declines-2017
Gambar 3. Dunia konsumsi energi per kapita oleh bahan bakar, berdasarkan BP 2016 SRWE

Di satu sisi, ini adalah penilaian optimis, karena kita tahu bahwa upaya yang dilakukan untuk mengurangi produksi minyak untuk menopang harga. Pada dasarnya adalah dengan asumsi baik bahwa (a) harga minyak tidak akan benar-benar bangkit, sehingga konsumsi minyak akan tumbuh pada tingkat yang sama dengan yang di masa lalu atau (b) sementara harga minyak akan naik secara signifikan untuk membantu produsen, konsumen tidak akan mengurangi konsumsi mereka dalam menanggapi harga yang lebih tinggi.

[4] Karena populasi dunia meningkat, perkiraan pada Gambar 4 menunjukkan bahwa per energi kapita konsumsi cenderung menyusut. Menyusut konsumsi energi per kapita menempatkan dunia (atau masing-masing negara di dunia) dengan risiko resesi.

Gambar 5 menunjukkan menunjukkan konsumsi energi per kapita, berdasarkan Gambar 4. Hal ini jelas bahwa konsumsi energi per kapita sudah mulai menyusut, dan diperkirakan akan menyusut lebih lanjut. Terakhir kali yang terjadi adalah dalam Resesi Besar 2007-2009.

Gambar 5. konsumsi energi dunia per kapita berdasarkan estimasi konsumsi energi pada Gambar 4 dan PBB 2015 Medium Pertumbuhan Penduduk Prakiraan
Gambar 5. konsumsi energi dunia per kapita berdasarkan estimasi konsumsi energi pada Gambar 4 dan PBB 2015 Medium Pertumbuhan Penduduk Prakiraan

Cenderung terjadi korelasi kuat antara pertumbuhan ekonomi dunia dan konsumsi energi dunia, karena energi dibutuhkan untuk mengubah bahan menjadi bentuk baru, dan untuk mengangkut barang dari satu tempat ke tempat lain.

Di masa lalu, pertumbuhan PDB cenderung menjadi sedikit lebih tinggi dari pertumbuhan dalam penggunaan produk-produk energi. Salah satu alasan mengapa pertumbuhan PDB di persentasekan poin dua lebih tinggi dari pertumbuhan konsumsi energi adalah karena, ekonomi telah menjadi lebih kaya, warga mampu untuk menambahkan layanan lebih ke perpaduan barang dan jasa yang mereka beli (potong rambut yang lebih menarik dan ekstra pelajaran piano lebih, sebagai contoh). Produksi jasa cenderung menggunakan proporsional lebih sedikit energi daripada menciptakan barang tidak; sebagai hasilnya, pergeseran ke arah campuran lebih berat dari layanan cenderung mengarah ke tingkat pertumbuhan GDP yang agak lebih tinggi dibandingkan pertumbuhan konsumsi energi.

Alasan kedua, mengapa pertumbuhan PDB cenderung menjadi sedikit lebih tinggi dari pertumbuhan konsumsi energi adalah karena perangkat (seperti mobil, truk, AC, tungku, mesin pabrik) menjadi lebih efisien. Pertumbuhan efisiensi terjadi jika konsumen mengganti perangkat tua yang tidak efisien dengan perangkat yang lebih efisien. Jika konsumen kurang kaya, mereka cenderung untuk menggantikan perangkat lebih jarang, menyebabkan pertumbuhan lebih lambat dalam efisiensi. Juga, baru-baru ini telah ada kecenderungan harga bahan bakar fosil untuk tetap artifisial rendah. Dengan harga murah, ada sedikit insentif keuangan untuk menggantikan perangkat tua yang tidak efisien dengan perangkat baru, lebih efisien. Akibatnya, pembelian baru mungkin lebih besar, mengimbangi manfaat dari peningkatan efisiensi (membeli SUV untuk menggantikan mobil, misalnya).

Dengan demikian, kita tidak bisa berharap bahwa pola masa lalu dari PDB tumbuh sedikit lebih cepat dari konsumsi energi akan terus berlanjut. Bahkan,  mungkin bahwa efek leveraging akan mulai bekerja ‘salah’ cara, karena harga bahan bakar fosil yang rendah mendorong penggunaan bahan bakar lebih, tidak kurang. Mungkin asumsi paling aman  yang dapat dibuat adalah bahwa pertumbuhan PDB dan pertumbuhan konsumsi energi akan sama. Dengan kata lain, jika konsumsi energi dunia adalah 0% (seperti pada Gambar 4), pertumbuhan GDP dunia juga akan 0%. Ini bukan sesuatu yang para pemimpin dunia inginkan sama sekali.

Situasi yang kita hadapi saat ini tampaknya sangat mirip dengan sumber daya jatuh masalah perkapita yang tampaknya mendorong ekonomi menuju awal kejatuhan [1].

Gambar di atas menunjukkan bahwa rata-rata, gaji pekerja pada 2017 akan cenderung membeli barang lebih sedikit dan jasa daripada yang mereka lakukan pada tahun 2016 dan 2015. Jika pemerintah perlu pajak yang lebih tinggi untuk dana meningkatnya biaya pensiunan dan naiknya subsidi untuk “energi terbarukan,” yang kerugian dalam daya beli setelah pajak pekerja akan semakin besar dari Gambar 5 menunjukkan.

[5] Karena negara berada dalam posisi genting ini jatuh sumber per kapita, kita harus berharap untuk melihat kenaikan proteksionisme, dan penambahan tarif baru.

Jelas, pemerintah tidak ingin masalah upah jatuh (atau lebih tepatnya, jatuh barang yang upah dapat membeli) mempengaruhi negara-negara mereka. Jadi permainan baru menjadi, ‘Dorong masalah ke tempat yang lain’.

Dalam bahasa ekonomi, perekonomian dunia menjadi ‘Zero-sum’ permainan. Laba dalam produksi barang dan jasa oleh satu negara adalah kerugian untuk negara lain. Dengan demikian, itu adalah kepentingan masing-masing negara melihat keluar untuk kepentingan dirinya sendiri. Ini adalah perubahan besar dari pergeseran ke arah globalisasi yang kita alami dalam beberapa tahun terakhir. China, sebagai eksportir utama barang,  paling terpengaruh oleh perubahan pandangan ini.

[6] Cina tidak lagi dapat diharapkan untuk menarik ekonomi dunia ke depan.

Tingkat pertumbuhan ekonomi China kemungkinan akan lebih rendah kedepannya, karena berbagai alasan. Salah satu alasannya adalah masalah keuangan tambang batubara, dan kecenderungan produksi batubara untuk terus menyusut, setelah mulai menyusut. Hal ini terjadi karena berbagai alasan, salah satunya adalah kesulitan dalam memperoleh pinjaman untuk ekspansi, ketika harga masih tampak agak rendah, dan prospek kenaikan lebih lanjut tidak muncul untuk menjadi sangat baik.

Alasan lain mengapa laju pertumbuhan ekonomi China bisa diperkirakan turun adalah situasi overbuilt saat ini sehubungan dengan bangunan apartemen, pusat perbelanjaan, pabrik, dan tambang batubara. Akibatnya, akan ada sedikit kebutuhan untuk bangunan baru dan operasi jenis ini. Alasan lain untuk pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat adalah sikap proteksionis pertumbuhan mitra dagang. Alasan keempat adalah kenyataan bahwa banyak pembeli potensial dari barang, bahwa China tidak melakukan produksi dengan sangat baik secara ekonomi (dengan AS menjadi pengecualian utama). pembeli tersebut tidak mampu untuk meningkatkan pembelian impor mereka dari China.

Dengan headwinds tumbuh, itu sangat mungkin bahwa total konsumsi energi China pada 2017 akan menyusut. Jika ini terjadi, akan ada tekanan ke bawah pada harga bahan bakar fosil dunia. Harga minyak bisa jatuh, meskipun penurunan produksi telah dilakukan oleh OPEC dan negara-negara lain.

Perlambatan pertumbuhan ekonomi China kemungkinan akan membuat masalah utang lebih sulit terpecahkan. Kita tidak boleh terlalu terkejut jika default utang menjadi masalah yang lebih signifikan, atau jika yuan jatuh relatif lebih dalam terhadap mata uang lainnya.

India, dengan mengingat baru-baru ini mata uang denominasi yang tinggi, serta yang masalah dengan permintaan batubara yang rendah , tidak mungkin banyak membantu ekonomi dunia tumbuh baik, India dalam kekuatan ekonomi, jauh lebih kecil dari China.

[7] Sementara Butir [2] berbicara tentang puncak batubara, ada kesempatan yang sangat signifikan bahwa kita akan memukul puncak minyak dan gas alam puncak pada tahun 2017 atau 2018

Jika kita melihat harga historis, kita melihat bahwa harga minyak, batubara dan gas alam cenderung naik dan turun bersama-sama.

Gambar 6. Harga minyak, batubara dan gas alam cenderung naik dan turun bersama-sama. Harga berdasarkan 2016 statistik Ulasan data Energi Dunia.
Gambar 6. Harga minyak, batubara dan gas alam cenderung naik dan turun bersama-sama. Harga berdasarkan 2016 statistik Ulasan data Energi Dunia.

Alasan bahwa harga bahan bakar fosil cenderung naik dan jatuh bersama-sama karena harga ini terikat dengan ‘permintaan’ untuk barang dan jasa secara umum, seperti untuk rumah baru, mobil, dan pabrik-pabrik. Jika upah meningkat pesat, dan utang meningkat pesat, menjadi lebih mudah bagi konsumen untuk membeli barang-barang seperti rumah dan mobil. Ketika ini terjadi, ada lebih ‘permintaan’ untuk komoditas yang digunakan untuk membuat dan mengoperasikan rumah dan mobil. Harga komoditas dari berbagai jenis, termasuk bahan bakar fosil, cenderung naik, untuk memungkinkan lebih produksi barang-barang tersebut.

Tentu saja, sebaliknya terjadi juga. Jika pekerja menjadi lebih miskin, atau tingkat utang menyusut, menjadi sulit untuk membeli rumah dan mobil. Dalam hal ini, harga komoditas, termasuk harga bahan bakar fosil, cenderung turun. Dengan demikian, masalah yang kita lihat di atas dalam [2] untuk batubara akan mungkin terjadi pada minyak dan gas alam, juga, karena harga semua bahan bakar fosil cenderung bergerak bersama-sama. Bahkan, kita tahu bahwa harga minyak saat ini terlalu rendah bagi produsen minyak. Ini adalah alasan mengapa OPEC dan produsen minyak lainnya telah mengurangi produksi. Dengan demikian, masalah dengan kelebihan minyak tampaknya mirip dengan masalah kelebihan batu bara, hanya dengan sedikit penundaan waktu.

Bahkan, kita juga tahu bahwa harga gas alam AS telah sangat rendah selama beberapa tahun, menunjukkan masalah yang sama lagi. Amerika Serikat adalah produsen terbesar tunggal gas alam di dunia. produksi gas alam mencapai puncaknya pada pertengahan 2015, dan produksi sudah mulai menurun. Penurunan datang sebagai respon terhadap harga kronis rendah, yang membuatnya tidak menguntungkan untuk mengekstrak gas alam. Tanggapan ini terdengar mirip dengan solusi China berusaha untuk harga batubara rendah.

Gambar 7. Produksi gas alam AS berdasarkan data EIA.
Gambar 7. Produksi gas alam AS berdasarkan data EIA.

Masalahnya adalah fundamental, fakta bahwa konsumen tidak mampu menjadikan barang tanpa menggunakan bahan bakar fosil dari jenis apa pun, jika harga benar-benar perlu naik ke tingkat kebutuhan produsen, yang cenderung setidaknya telah lima kali meningkatkan harga pada 1.999. (Catatan tingkat harga puncak dibandingkan dengan tingkat tahun 1999 pada Gambar 6.) Upah belum meningkat dengan faktor lima peningkatan sejak tahun 1999, sehingga membayar harga yang produsen bahan bakar fosil butuhkan untuk profitabilitas dan pertumbuhan produksi keluar dari pertanyaan. Tidak ada jumlah pertambahan utang bisa menyembunyikan masalah ini. (Sementara referensi ini adalah untuk harga 1999, masalah benar-benar kembali lebih jauh, pada harga sebelum lonjakan harga tahun 1970-an.)

Produsen gas alam AS juga memiliki rencana untuk mengekspor gas alam ke Eropa dan tempat lain, seperti gas alam cair (LNG). Harapannya, tentu saja, adalah bahwa sejumlah besar ekspor akan menaikkan harga gas alam AS . Juga, harapan bahwa Eropa akan mampu membayar gas alam harga tinggi jika dikirimkan kepada mereka. Kecuali seseorang dapat menaikkan upah dari kedua Eropa dan Amerika, kita tidak akan mengandalkan harga LNG akan naik ke tingkat yang diperlukan untuk profitabilitas , dan tinggal di tingkat tinggi. Sebaliknya, mereka cenderung untuk bangkit, dan dengan cepat jatuh kembali lagi.

[8] Kecuali harga minyak naik sangat substansial, eksportir minyak akan menemukan diri mereka menggerus cadangan keuangan mereka dalam waktu yang sangat singkat (mungkin satu atau dua tahun). Sayangnya, importir minyak tidak dapat menahan harga yang lebih tinggi, tanpa masuk ke resesi.

Kita memiliki situasi yang tidak menang, apa pun yang terjadi. Hal ini berlaku dengan semua bahan bakar fosil, tetapi terutama dengan minyak, karena biaya tinggi dan harga yang demikian juga tinggi. Jika harga minyak tetap pada tingkat yang sama atau turun, eksportir minyak tidak bisa mendapatkan penerimaan pajak cukup, dan perusahaan minyak pada umumnya tidak dapat memperoleh dana yang cukup untuk membiayai pengembangan sumur baru dan pembayaran dividen kepada pemegang saham. Jika harga minyak yang naik dengan jumlah yang sangat besar untuk waktu yang lama, kita cenderung menuju ke resesi besar lain , dengan banyak default utang.

[9] Suku bunga AS cenderung meningkat di tahun depan atau dua, apakah atau tidak hasil ini dimaksudkan oleh Federal Reserve.

Masalah ini di sini agak jelas. Masalah ini harus dilakukan entah Amerika Serikat dapat menemukan pembeli asing untuk surat utang-nya, sering disebut US Treasuries, dan suku bunga yang cukup bagi AS untuk membayar utang ini. Jika pembeli sangat berlimpah, suku bunga yang dibayarkan pemerintah AS bisa sangat rendah; jika beberapa pembeli yang tersedia, suku bunga harus lebih tinggi.

Kembali ketika Arab Saudi dan eksportir minyak lainnya melakukan dengan baik secara finansial, mereka sering membeli obligasi AS, adalah sebagai cara untuk mempertahankan manfaat kekayaan baru mereka, yang mereka tidak ingin menghabiskan segera. Demikian pula, ketika Cina melakukan dengan baik sebagai eksportir, sering membeli obligasi AS, sebagai cara mempertahankan kekayaan itu diperoleh dari ekspor, tetapi belum perlu untuk pembelian.

Ketika negara-negara tersebut membeli obligasi AS, ada beberapa hasil yang bermanfaat:

  • Suku bunga obligasi AS cenderung untuk stay pada artifisial rendah, karena ada pasar yang siap dengan utang.
  • AS mampu untuk mengimpor minyak dengan harga tinggi, karena tambahan utang diperlukan untuk membeli minyak, bisa dengan mudah dijual (ke Arab Saudi dan negara-negara penghasil minyak lainnya).
  • Dolar AS cenderung akan berada relatif lebih rendah terhadap mata uang lainnya, membuat minyak lebih terjangkau untuk negara, selain itu mungkin sebaliknya.
  • Investasi di negara-negara di luar AS didorong, karena utang yang diterbitkan oleh negara-negara lain cenderung dengan tingkat suku bunga yang lebih tinggi dari utang AS. Juga, harga minyak relatif rendah di negara-negara lain (karena rendahnya tingkat dolar) cenderung untuk membuat investasi yang menguntungkan di negara-negara tersebut.

Efek dari perubahan ini agak mirip dengan AS memiliki program sendiri Quantitative Easing khusus (QE), dibayar oleh beberapa negara dengan surplus perdagangan, bukan oleh bank sentral. pengganti QE ini cenderung untuk mendorong pertumbuhan ekonomi dunia, karena alasan-alasan yang disebutkan di atas.

Setelah nasib negara-negara yang digunakan untuk membeli perubahan US Treasuries, pola pembelian obligasi AS cenderung berubah ke penjualan US Treasuries. Bahkan tidak membeli jumlah yang sama dari Treasuries AS seperti di masa lalu menjadi perubahan yang merugikan, jika AS memiliki kebutuhan untuk menjaga mengeluarkan US Treasuries seperti di masa lalu, atau jika ingin mempertahankan suku bunga rendah.

Sayangnya, kehilangan pengganti QE ini cenderung membalikkan efek menguntungkan disebutkan di atas. Salah satu efek adalah bahwa dolar cenderung naik relatif lebih tinggi terhadap mata uang lainnya, membuat AS terlihat lebih kaya, dan negara-negara lain yang lebih miskin. ‘Tangkapan’ adalah bahwa sebagai negara-negara lain menjadi miskin, menjadi sulit bagi mereka untuk membayar utang mereka yang diambil sebelumnya, dalam mata uang dolar AS.

Masalah lain, keanehan seperti jenis QE ini menghilang, adalah bahwa suku bunga pemerintah AS harus dibayarkan untuk mengeluarkan utang baru semakin meningkat. Tingkat yang lebih tinggi cenderung mempengaruhi tingkat lain juga, seperti suku bunga KPR. suku bunga yang lebih tinggi ini bertindak sebagai hambatan pada perekonomian, cenderung mendorong ke arah resesi.

Suku bunga yang lebih tinggi juga cenderung menurunkan nilai aset, seperti rumah, peternakan, obligasi yang beredar, dan saham. Hal ini terjadi karena lebih sedikit pembeli mampu membeli barang-barang tersebut, dengan suku bunga baru yang lebih tinggi. Akibatnya, harga saham bisa mengalami  kejatuhan. Harga rumah dan bangunan komersial juga dapat diperkirakan turun. Nilai obligasi yang dimiliki oleh perusahaan asuransi dan bank menjadi lebih rendah, jika mereka memilih untuk menjual efek tersebut sebelum jatuh tempo.

Tentu saja, seperti suku bunga turun setelah tahun 1981, banyak menerima manfaat dari suku bunga jatuh, dalam bentuk kenaikan harga aset. Tidak ada yang pernah berhenti untuk berpikir tentang berapa banyak dari kenaikan harga saham dan nilai properti berasal dari suku bunga yang jatuh.

Gambar 8. Sepuluh tahun suku bunga treasury, berdasarkan data St. Louis Fed.
Gambar 8. Sepuluh tahun suku bunga treasury, berdasarkan data St. Louis Fed.

Sekarang, suku bunga naik, kita bisa mengharapkan harga aset berbagai jenis mulai jatuh, karena keterjangkauan yang lebih rendah saat pembayaran bulanan didasarkan pada suku bunga yang lebih tinggi. Situasi ini menyajikan ‘drag’ lain pada ekonomi.

Kesimpulan

Situasi ini memang sangat memprihatinkan. Banyak hal bisa memicu krisis:

  • Naiknya harga energi apapun (menyakiti importir energi), atau harga energi yang tidak naik (yang mengarah ke masalah keuangan atau runtuhnya eksportir)
    Kenaikan suku bunga.
  • Default utang, secara tidak langsung hasil dari pertumbuhan ekonomi yang lambat / negatif dan kenaikan suku bunga.
  • Organisasi internasional dengan lebih sedikit dan kurang berpengaruh, atau yang sudah jatuh terpisah sepenuhnya.
  • perubahan cepat dalam relativitas mata uang, yang menyebabkan default pada derivatif.
    Keruntuntuhan bank, karena default utang meningkat.
  • Jatuh harga aset (rumah, peternakan, bangunan komersial, saham dan obligasi) sebagai suku bunga naik, menyebabkan banyak default utang.

Hal-hal tidak terlihat terlalu buruk sekarang, tetapi masalah yang mendasarinya cukup berat bahwa kita tampaknya akan menuju krisis jauh lebih buruk daripada 2008. Waktunya tidak jelas. Hal bisa mulai berantakan menjadi buruk pada tahun 2017, atau alternatif, masalah utama mungkin tertunda hingga 2018 atau 2019. Saya berharap para pemimpin politik dapat menemukan cara untuk menjaga masalah pergi selama mungkin, mungkin dengan putaran lebih dari QE. Masalah mendasar kami adalah kenyataan bahwa baik tinggi maupun rendah harga energi sekarang mampu menjaga ekonomi dunia yang beroperasi seperti yang kita ingin untuk beroperasi. Peningkatan utang tidak bisa memperbaiki masalah baik.

Sumber : Artikel

(ADW/NDI)

NO COMMENTS

LEAVE A REPLY